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广发证券:坚持中国光大绿色环保(01257)“买入”评级 公允价钱3.16港元
发布日期:2022-11-09 22:31    点击次数:115
 

广发证券:坚持中国光大绿色环保(01257)“买入”评级 公允价钱3.16港元

广发证券宣布研究报告称,坚持中国光大绿色环保(01257)“买入”评级,予2022年6倍PE,对应3.16港元/股的公允价钱。预计2021-23年EPS划分为0.49/0.53/0.62港元/股,根据最新开盘价对应5.6倍/5.18倍/4.42倍PE。

广发证券次要概念以下:

发行ABN助力降本,名目加速投运有望动员现金流继续改良。

公司于2021年上半年发行局限为5.89亿人平易近币的ABN,并于2021年10月经由过程循环置办再次回流现金1.93亿人平易近币。经由过程ABN的发行,公司一方面将借贷成本由2020H1的4.08%-4.9%降至2021H1的3.89%-4.7%,另外一方面,ABN发行有望动员公司现金流回流,联结公司频年来名目缓缓投运,公司现金将继续改良。

生物质在手名目继续转运营,公司运营收入占比继续提升。

公司近两年生物质名目获得放缓,2021上半年公司生物质业务收入33.2亿港元(同比-8.8%)。陪同在手生物质名目继续转运营,网络技术动员公司运营收入占比提升至70%(去年同期为56%),收入组织改良。与此同时,危废名目树立继续推进,2021上半年危废业务制造收入增至4.1亿港元(同比+210.4%),贡献危废业务收入促成。

生物质转型提供促成亮点,危废业求实现多维扩展。公司生物质名目向高附加值误差转型,热电联供提供额外收入,2021年上半年蒸汽提供量已达106万吨(同比+80.1%)。在危废业务方面,公司2021年上半年获得废旧轮胎措置名目,完成向大批固废的外延式倒退。且公司继续掘客普通产业固热电联财富务倒退后劲,有望进一步提升危废业务红利才能。

危险提示:融资改良政策出台、执行力度不及预期;生物质运营补助没法定时到位,产能行使率无余;上网电价、税收等优惠政策变换。